2015年4月29日 星期三
“這個項目有光明的未來，”漢能財務董事和高級副總裁林一鳴(Eddie Lam)说，“只要有華人，就會有賭博。”
http://finance.sina.com/bg/wsj-ftchinese/ftchinese/20150428/15411251976.html
由冷凍食品生産商轉為賭場中介股東的香港上市公司博華太平洋(Imperial Pacific)日前宣佈，與中國太陽能電池板生産商漢能(Hanergy)達成一筆供電交易，由漢能為其在太平洋塞班島上的賭場供電。這個70億美元的賭場項目將包含4000個客房，超過澳門目前任何一家酒店。
由冷凍食品生産商轉為賭場中介股東的香港上市公司博華太平洋(Imperial Pacific)日前宣佈，與中國太陽能電池板生産商漢能(Hanergy)達成一筆供電交易，由漢能為其在太平洋塞班島上的賭場供電。這個70億美元的賭場項目將包含4000個客房，超過澳門目前任何一家酒店。
2015年4月28日 星期二
2015年4月27日 星期一
雖然港股以點數計升多過上指, 但港股基數大, 滬港股市背馳指數急升至新高116.21點, 反映今年港股回報遠低於國內股市, 上個交易日中午拍到地盤工人正在趕工時的照片, 會否是接近短期最低位(見當日即日圖)? 網友提供的當日近收市才發報的新聞, 卻是應該早上發報, 是否無心之失, 還是另有目的? 暫有待觀察, 真是難分真與假, 耐人尋味
滬港股市背馳指數是用來量度林一鳴博士提及的滬港大市背馳現像，2014年12月31日定為100點
甚麼是背馳指數?
http://drlamfans.blogspot.hk/2015/01/101-3-20142-31-12-2014-0137-100.html?m=1
甚麼是背馳指數?
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2015年4月25日 星期六
投資跟功夫本質是一樣，不要單看着手指的短線，聚焦中長線，不要堅持看好或看淡， be water, 贏就谷，輸就縮，見到孱仔打鑊金，見到股壇大俠郭Sir (片中24秒) 就要縮，打交在所難免會損傷，埋牙時小注試招探虛實，切勿虧損下加注或一出招就用盡全力，郭sir 也可以是武林高手，世界永遠不知比知的多， 如果打到對手訓低，不仿打到佢殘廢，如果有利潤不防加注，但也要提防對手訓低後大佬殺到，好友也不吃眼前虧，止賺即閃，不要信甚麼武林少林價值投資基礎分析門派，好多時出名武林高手只是引你買奪命金---------本blog 傻瓜投資就其實像李小龍，就是be water( 水就是錢，利潤), 利潤永遠是最佳指標，要有郭sir 的功夫，耐性鍛鍊最重要，投資也是，這是simple but not easy , 因所有是違反人性， my friend!
2015年4月24日 星期五
2015年4月23日 星期四
32000 ??--------------如果心水清的舊網友, 版主絕未用過PE 市盈率, 甚麼盈利這些好像少林級別的基礎分析, 每次看到這些分析我都好小心, 世界上只有兩類人用基礎分析, 第一是股神 Warren Buffett, 第二是叫你接貨的人, 我可能看錯, 但投資就其實是偷東西, 本事不在偷, 而是要懂得逃, 如果利潤開始跟主流分析背馳, 我就信利潤, 任何利潤開始明顯縮減, 這是個極可信的轉勢信號----------------股神最出名的名言是當別人貪時就要恐懼, 當別人恐懼時就要貪? 其實他還有更重要的2條投資法則, 第一條是不要虧錢, 第二條是永遠記著第一條法則--------------當貨多時, 絕對不要由賺變蝕, 這是我常常寫出來的
除了少數個股創收市新高，本blog創立的滬港股市背馳指數創新高到115.77點，年初預言好像應驗，恆生指數能否再上一城(成), 我覺得較難
滬港股市背馳指數是用來量度林一鳴博士提及的滬港大市背馳現像，2014年12月31日定為100點
甚麼是背馳指數?
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甚麼是背馳指數?
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美國在港喉舌為什麼唱衰某公司為垃圾公司? 開始時以為單是協助做空者, 但剛看到這新聞, 可能並不只是這麼簡單--------------3月初時承諾破收市位7.3再支持這lucky pick, 但見到有幾個大媽跳廣場舞, 就在3月中落場開始跳了, 當時還未成氣候大班人跳, 不跟早前定好策略破位買, 坐了1個月賺了個經驗, 已再用原來傻瓜買股方法越升越買, 已買了頗多, 希望今天有望企定7.3 樓上, 明天如再升, MACD 或會又破0變正數, 一如以往方法, 貨多時利潤縮一半就走, 否則繼續持有--------------政治或投資, 看對手的文章, 可能更能清楚對手底牌
继贝莱德（BlackRock）等全球知名资产管理公司悄然买入汉能薄膜发电集团有限公司
science.china.com.cn/2015-04/16/content_7832611.htm
唱衰
http://drlamfans.blogspot.hk/2015/03/3.html
感恩承諾再投資
http://drlamfans.blogspot.hk/2015/03/3-2000.html
忍唔住手早了落場
http://drlamfans.blogspot.hk/2015/03/blog-post_95.html
science.china.com.cn/2015-04/16/content_7832611.htm
唱衰
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感恩承諾再投資
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忍唔住手早了落場
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個幾月前美國喉舌某在港傳媒不停唱衰這公司，在國內傳媒卻不停唱好這公司，聽國內朋友說，每天CCTV1台(最多中國人看的國家台) 晚上七點半報告天氣時都會看到這廣告，不知為什麼這個中國首富香港並沒有太多報導，以下是他的訪問及多個只在國內看到的廣告，可從多角度看這公司，特別留意是第3段片，山寨廠老闆要成大班表叔聽你發噏風機會較少
2015年4月22日 星期三
今天滬港股市背馳指數創新高 114.87點, 反映年初預測內地股市升值較香港快暫時是正確
滬港股市背馳指數是用來量度林一鳴博士提及的滬港大市背馳現像，2014年12月31日定為100點
甚麼是背馳指數?
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甚麼是背馳指數?
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2 Youtube 片中有成人成份及港式粗口，只可30歲以上才可看，最近流行2分鐘電影，現在一分鐘看完袋住先普選-----------田少會否被提名出賽？ --------政協unfriend show 其實對田少在普選中百利而無一害，在黃秋生公開表態支持袋住先前幾日，田少也公開支持袋住先，如果要分析馬匹，必定要從血統研究，翻查血統成份，發現田少跟董伯伯，唐氏兩人極相似，帶紅色的blue blood, 論總民意支持度應低於葉劉，但論反對度，葉劉遠遠拋離田少，葉劉在車公廟事件想show 其在港代表性地位，點知卻失分不少，亞爺為保香港安定，已68歲田少是首選，較後生的葉劉下次機會更大，因此田少會是隻黑馬，湯家驊過往言論頗是人說出的話，不像其他帶獸性，無資料顯示他曾收取美金，不像說話大聲的黑金得主，唯獨是欠缺 blue blood, 他也無表現積極想參賽，除了昨天聲明不再跟泛民聯署，至於其他收了美金說話獸性的，發夢無咁早， 綜合來看，田少有可能接替689 -----------以下這人是多位美金得主之一，有無收到美國黑金？ 口窒窒反應可知一二，網友可自行判斷----------名著跟政治一樣，就是一套鹹片
2015年4月21日 星期二
華潤創業向母公司華潤集團出售啤酒以外業務，轉型成為啤酒股--------啤酒股還有沒有得留低成恆指成份股? 灣仔華潤的staff canteen相信還會繼續經營, 時間過得很快, 超級表叔宋林已出事一年了--------------匯証的換馬預測會否應驗?
http://finance.sina.com.hk/news/-3-7522412/1.html
版主一向中立, 中方的暗面也有記錄
http://drlamfans.blogspot.hk/2014/04/lam-google-link.html
版主一向中立, 中方的暗面也有記錄
http://drlamfans.blogspot.hk/2014/04/lam-google-link.html
匯証料漢能薄膜有機會染藍- 通識題，誰是X X? 還未有人識答
http://drlamfans.blogspot.hk/2015/04/blog-post_15.html林一鳴(今期東週刊)--------我想腳踏實地做人，拒賣「奪命金」，跳槽漢能--------支持Dr Lam！
或許作為幼稚小fans 的版主，多年來追蹤得多Dr Lam 公開發表的分析，看法跟他接近
未看過奪命金，可看最近星期日的post
未看過奪命金，可看最近星期日的post
2015年4月20日 星期一
剛重溫上個星期四開始的近期 posts, 美資報紙及曾教授那些唔買就執輸的言論, 加上甚麼" 繼續持有, 目標價500" , 還有 686 的看好的基礎分析, 388, 及 686 大跌是乎合我的預期, 本blog 創立的滬港股市背馳指數今天又創新高到 113.59點, 預計還會增加背馳----------------版主常提及的傻瓜分注向上法, 不升夠足夠利潤絕不加注, 這是一個可能輸粒糖, 卻可嬴間廠的方法, 相反, 根據展望理論, 現在虧錢的人, 會增加選擇風險的傾向, 俗稱溝淡, 會使人泥足深陷, 越虧越多, 每次溝淡就是增加確定向下跌趨勢概率, 是一個有可能嬴粒糖, 但可輸間廠的方法--------------- 貪是人性, 不貪是經驗
滬港股市背馳指數是用來量度林一鳴博士提及的滬港大市背馳現像，2014年12月31日定為100點
甚麼是背馳指數?
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甚麼是背馳指數?
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社科院易顯容改口風，看來 A 股還是中長期向好
央行降准的实质是护航国内股市
阅读：5492015-04-20 06:03
标签：股票
上个星期五（4月17日），在国内及香港股市收市之后，中国证监会发出了管理好证券市场融资融券风险的七条通知，并希望以市场化的方式（如鼓励沽空或融券）来达到相应的目的。而该消息一公布，立即触发了香港晚上的股市期货指数大跌，整个国外市场反映十分激烈。之后星期六（4月18日）中国证监会立即出来表示，上周五公布的七项管理融资融券风险的政策只是原有政策，也不是鼓励股市沽空，更不是要打压股市，请求市场正确理解，不要誤解誤信，希望以此来稳定股市之信心。
随后星期日（4月19日）下午5时，央行突然宣布，自4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金1个百分点，从19.5%降到18.5%。这是继2月5日央行下降存款准备金率0.5个百分点之后，再次出手，为今年第二次降准。除了全面降准之外，自4月20日起也加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建設等的定向降准。包括对农村信用社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一降低农村合作银行存款准备金率到农村信用社的水平；以及对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点。有人统计，这次央行降准可释放出流动性达15000亿人民币。
对于这次央行降准，与以往不同的主要表现为两个方面，一是时间的突然性，估计许多机构会预测中国央行会降准，但没有估计在这个时间。二是降准的幅度远大于市场预期。因为这些年来，央行的货币政策基本上都是采取微调的原则，以往多数时间存款准备金下降基本上都是在0.5个百分点，但这次则下降了1个百分点。
这次央行降准时间的突然性及特殊性，估计最大的原因应该是与中国股市对证监会希望采取政策让当前股市的“疯牛”变“慢牛”有关。当上个星期五证监会管理融资融券风险的七项政策出台之后，政府在考虑出台这些政策时，一定没有考虑市场会反映如此强烈，如果政府不出台有利于股市的政策来对冲，那么仅是证监会的官员出来说不是打压股市，这起到作用会十分有限。假定由于上个星期五的政策会导致当前中国股市大跌，那么这有可能让刚刚走上“牛市”的中国股市突然逆转。而这种逆转也有可能让当前中国股市受到沉重的打击，让政府希望通过股市繁荣来救经济的政策思路突然中断。估计这是政府不希望看到的，因此，政府不得不动用货币政策来保证当前股市不出现巨大震荡，特别是不希望今天的股市不出现巨大震荡或大跌，以此来稳定市场预期。
至于一月份的外汇占款少增了一万多亿，当前国内经济增长下行的压力在增加，房地产市场面临库存化更为严重，就业增长下降等，当然是货币政策宽松的原因，但不会是这样紧迫，在时间点也不会这样突然。
还有，这次央行降准1个百分点，市场会问央行这次为何会如此下猛药？中国央行降准1个百分点，可以追溯到2008年底就对美国金融危机。当年央行为了应对美国金融危机的冲击，分別于10月、11月和12月3次降准降息，其中一次是决定从2008年12月5日起，下调大型银行存款准备金1个百分点，中小型银行降准2个百分点。可以说，为了应对国际金融危机，央行采取非常手段无可厚非，但当前中国经济进入了新常态，央行的货币政策应该是较为稳定。但是，这次央行为何会降准1个百分点，同样很大程度上是与今天股市将面临暴跌的可能性有关。因为，央行加大货币政策的宽松力度，向市场注入更多的流动性，希望以此来缓和市场的恐慌情绪。
可见，尽管这次央行降准是市场已经预期的，但是央行降准时间的突然性及降准的力度远大于市场预期，其实质就在于政府希望用宽松的货币政策来护航当前国内股市，不希望国内股市出现巨大的震荡，更不希望国内股市出现暴跌。所以，投资者对国内政府对股市的政策性倾向及用心要体悟清楚，面对国内股市的巨大风险，把握好投资机会。
“一人一户”限制放开是股市长期利好
阅读：6062015-04-20 04:26
标签：股票
据报道，4月12日，中国证券登记结算有限公司发布通知，自4月13日起A股市场全面放开“一人一户”限制，允许自然人投资者根据实际需要开立多个沪、深A股账户及场内封闭式基金账户。每位投资者将拥有一个总账户和若干子账户，最多可在20家证券公司开设20个账户。
为此，中国结算有限公司4月12日晚间还发布了修订版的《证券账户业务指南》，其中显示，同一投资者只能申请开立一个“一码通”账户。同一投资者最多可以申请开立20个A股账户、封闭式基金账户，只能申请开立一个信用账户、B股账户。也就是说，“一人一户”从4月13日起已经全面放开，它将对中国证券市场产生重大影响。正如中国结算董事长周明所指出的，全面放开“一人一户”限制是根据资本市场市场化、法治化和国际化改革的要求所采取的一项举措，它将有利于中小投资者。
首先，“一人一户”限制政策的全面放开不仅意味着政府做多股市倾向十分明显及为市场所认可，也意味着中国股市的市场改革又取得了重大进展。因为，近段时间来，中国面对经济增长下行的压力越来越大，房地产市场无法再支撑国内经济增长，政府不得不改变以往调控的政策思路，希望通过促进股市的发展与繁荣来救经济，以此来降低金融市场的融资成本，来提振国内经济的信心，所以近来政府一直以各种方式做多。而政府做多中国股市最为核心的问题如何走出政府对股市参与及干预太多的行政化困境，让市场对股市资源配置起决定性的作用，即从各种角度放开政府对股市过多的管制。而“一人一户”限制的全面放开就是这种放开政府管制的重要方面。
可以说，“一人一户”限制的全面放开不仅让投资者有更多的行为选择空间，由市场的被动性成为主动者，也有利于券商业的市场机制形成。这种变化不仅会对现有的市场行为方式、利益格局、法律制度都会造成巨大的冲击与影响，也可能促进市场新的交易方式、制度规则的形成，促进券商的金融创新并实现券商市场的优胜劣汰。
其次，“一人一户”限制全面放开，直接利好中小投资者。因为，在现代股市，特别是在中国这个不成熟的股市，中小投资者永远是资本市场中的弱势者。如果投资者开户选择受到限制，那么投资者一旦在券商处开户后基本上就没有话语权。在机构投资者、个人大户可以与券商就佣金多少问题讨价还价的时候，中小投资者基本只能听凭券商摆布。但是，取消“一人一户”限制取消之后，中小投资者就拥有了与券商讨价还价的权利。如果券商继续维护高佣金及相应服务不好的话，投资者就可以选择到别处开户。这种市场竞争就会迫使券商不得不把佣金降下来，提高其投资者服务的能力。所以，取消“一人一户”限制对于保护中小投资者利益具有十分积极的意义。
可以看到，“一人一户”限制取消之后，整个投资者的开户程序就会大大简化，这就有利于促进更多的潜在投资者进入市场。这不仅便于更多的资金流入，也有利于证券市场投资的大众化、普及化、惠民化。我们可见看到，放开“一人一户”限制后，中国A股反映十分正面。这也意味着新政策下潜在投资进入市场将会大大增加，开户数或将大幅增长。比如，中国结算数据显示，截至今年4月3日，沪深两市股票账户数已合计达1.9亿户，其中有效账户1.5亿户。过去6个月，沪深两市新开股票账户数高达1373万户。而仅今年3月2日至4月3日一个月期间，新开A股账户就高达575余万户。
还有，在新的制度安排下，将进一步降低投资者的交易手续费，降低投资者的交易成本。而市场交易成本的降下，不仅提高了市场效率，增加了投资者收益水平，也有利于进一步活跃市场。比如这有利于A股换手率提高，成交量继续放大。这些都有利于促进股市竞争。
第三，“一人一户”限制全面放开，将对证券业市场产生巨大的冲击与影响。因为，当前投资者对券商有低成本的自由选择时，过去这种由政府管制下形成的券商市场将发生的巨大变化。现在，各家券商不可能再如过去那样坐享其成来获得收益，而是需要激烈的市场竞争才能取胜。券商的激烈市场竞争不仅在于佣金高低，更在于券商各项服务水平全面提升，在于券商金融创新能力的提高。新的制度安排也意味着券商行业将发生翻天覆地的变化，每一项业务将面临着重大的市场化变革。比如，当前券商就得迅速向市场化转型，就得低费高质服务来迎接投资者的选择；就得利用现有的信息与科技不断的金融创新，给投资者提供更多更好的金融产品及市场；就得有能力以经纪业务为基础，让其未来资产管理规模做大做强，提高对投资者综合服务能力，满足投资者不断涌出的投资业务需求；就得提升其投资与交易能力，增强其投行业务等。这样，中国券商就通过通过这种激烈的市场竞争，优胜劣汰，让中国的券商市场成熟化。
第四，“一人一户”限制全面放开后，由于新的行为方式的出现，也要求监管方式改进及完善。因为，新制度将使IPO的“打新”机制发生变化，个人投资者可以得到更多的新股中签份额; 也可能使目前Ａ股市场上的“T+1”交易交收制度出现实质性变化;同时也可能让投资者通过不同的账户在同一个交易日内买进卖出，甚至出现对倒交易；也可能导致券商市场过度竞争而不利于有效的市场秩序建立等。这些都需要监管制度、监管方式等进行重大的改革，这样才能适应变化了中国证券市场。
总之，证券市场是一个高风险、高投机的市场。“一人一户”限制全面放开将对中国证券市场产生巨大冲击及影响，对长期来说，它是一项重大利好。但这些也对市场监管提出了现实的挑战，监管者更应该以中国证券市场长期发展角度来完善及改进，而不仅仅在于短期需要。
阅读：5492015-04-20 06:03
标签：股票
上个星期五（4月17日），在国内及香港股市收市之后，中国证监会发出了管理好证券市场融资融券风险的七条通知，并希望以市场化的方式（如鼓励沽空或融券）来达到相应的目的。而该消息一公布，立即触发了香港晚上的股市期货指数大跌，整个国外市场反映十分激烈。之后星期六（4月18日）中国证监会立即出来表示，上周五公布的七项管理融资融券风险的政策只是原有政策，也不是鼓励股市沽空，更不是要打压股市，请求市场正确理解，不要誤解誤信，希望以此来稳定股市之信心。
随后星期日（4月19日）下午5时，央行突然宣布，自4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金1个百分点，从19.5%降到18.5%。这是继2月5日央行下降存款准备金率0.5个百分点之后，再次出手，为今年第二次降准。除了全面降准之外，自4月20日起也加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建設等的定向降准。包括对农村信用社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一降低农村合作银行存款准备金率到农村信用社的水平；以及对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点。有人统计，这次央行降准可释放出流动性达15000亿人民币。
对于这次央行降准，与以往不同的主要表现为两个方面，一是时间的突然性，估计许多机构会预测中国央行会降准，但没有估计在这个时间。二是降准的幅度远大于市场预期。因为这些年来，央行的货币政策基本上都是采取微调的原则，以往多数时间存款准备金下降基本上都是在0.5个百分点，但这次则下降了1个百分点。
这次央行降准时间的突然性及特殊性，估计最大的原因应该是与中国股市对证监会希望采取政策让当前股市的“疯牛”变“慢牛”有关。当上个星期五证监会管理融资融券风险的七项政策出台之后，政府在考虑出台这些政策时，一定没有考虑市场会反映如此强烈，如果政府不出台有利于股市的政策来对冲，那么仅是证监会的官员出来说不是打压股市，这起到作用会十分有限。假定由于上个星期五的政策会导致当前中国股市大跌，那么这有可能让刚刚走上“牛市”的中国股市突然逆转。而这种逆转也有可能让当前中国股市受到沉重的打击，让政府希望通过股市繁荣来救经济的政策思路突然中断。估计这是政府不希望看到的，因此，政府不得不动用货币政策来保证当前股市不出现巨大震荡，特别是不希望今天的股市不出现巨大震荡或大跌，以此来稳定市场预期。
至于一月份的外汇占款少增了一万多亿，当前国内经济增长下行的压力在增加，房地产市场面临库存化更为严重，就业增长下降等，当然是货币政策宽松的原因，但不会是这样紧迫，在时间点也不会这样突然。
还有，这次央行降准1个百分点，市场会问央行这次为何会如此下猛药？中国央行降准1个百分点，可以追溯到2008年底就对美国金融危机。当年央行为了应对美国金融危机的冲击，分別于10月、11月和12月3次降准降息，其中一次是决定从2008年12月5日起，下调大型银行存款准备金1个百分点，中小型银行降准2个百分点。可以说，为了应对国际金融危机，央行采取非常手段无可厚非，但当前中国经济进入了新常态，央行的货币政策应该是较为稳定。但是，这次央行为何会降准1个百分点，同样很大程度上是与今天股市将面临暴跌的可能性有关。因为，央行加大货币政策的宽松力度，向市场注入更多的流动性，希望以此来缓和市场的恐慌情绪。
可见，尽管这次央行降准是市场已经预期的，但是央行降准时间的突然性及降准的力度远大于市场预期，其实质就在于政府希望用宽松的货币政策来护航当前国内股市，不希望国内股市出现巨大的震荡，更不希望国内股市出现暴跌。所以，投资者对国内政府对股市的政策性倾向及用心要体悟清楚，面对国内股市的巨大风险，把握好投资机会。
“一人一户”限制放开是股市长期利好
阅读：6062015-04-20 04:26
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据报道，4月12日，中国证券登记结算有限公司发布通知，自4月13日起A股市场全面放开“一人一户”限制，允许自然人投资者根据实际需要开立多个沪、深A股账户及场内封闭式基金账户。每位投资者将拥有一个总账户和若干子账户，最多可在20家证券公司开设20个账户。
为此，中国结算有限公司4月12日晚间还发布了修订版的《证券账户业务指南》，其中显示，同一投资者只能申请开立一个“一码通”账户。同一投资者最多可以申请开立20个A股账户、封闭式基金账户，只能申请开立一个信用账户、B股账户。也就是说，“一人一户”从4月13日起已经全面放开，它将对中国证券市场产生重大影响。正如中国结算董事长周明所指出的，全面放开“一人一户”限制是根据资本市场市场化、法治化和国际化改革的要求所采取的一项举措，它将有利于中小投资者。
首先，“一人一户”限制政策的全面放开不仅意味着政府做多股市倾向十分明显及为市场所认可，也意味着中国股市的市场改革又取得了重大进展。因为，近段时间来，中国面对经济增长下行的压力越来越大，房地产市场无法再支撑国内经济增长，政府不得不改变以往调控的政策思路，希望通过促进股市的发展与繁荣来救经济，以此来降低金融市场的融资成本，来提振国内经济的信心，所以近来政府一直以各种方式做多。而政府做多中国股市最为核心的问题如何走出政府对股市参与及干预太多的行政化困境，让市场对股市资源配置起决定性的作用，即从各种角度放开政府对股市过多的管制。而“一人一户”限制的全面放开就是这种放开政府管制的重要方面。
可以说，“一人一户”限制的全面放开不仅让投资者有更多的行为选择空间，由市场的被动性成为主动者，也有利于券商业的市场机制形成。这种变化不仅会对现有的市场行为方式、利益格局、法律制度都会造成巨大的冲击与影响，也可能促进市场新的交易方式、制度规则的形成，促进券商的金融创新并实现券商市场的优胜劣汰。
其次，“一人一户”限制全面放开，直接利好中小投资者。因为，在现代股市，特别是在中国这个不成熟的股市，中小投资者永远是资本市场中的弱势者。如果投资者开户选择受到限制，那么投资者一旦在券商处开户后基本上就没有话语权。在机构投资者、个人大户可以与券商就佣金多少问题讨价还价的时候，中小投资者基本只能听凭券商摆布。但是，取消“一人一户”限制取消之后，中小投资者就拥有了与券商讨价还价的权利。如果券商继续维护高佣金及相应服务不好的话，投资者就可以选择到别处开户。这种市场竞争就会迫使券商不得不把佣金降下来，提高其投资者服务的能力。所以，取消“一人一户”限制对于保护中小投资者利益具有十分积极的意义。
可以看到，“一人一户”限制取消之后，整个投资者的开户程序就会大大简化，这就有利于促进更多的潜在投资者进入市场。这不仅便于更多的资金流入，也有利于证券市场投资的大众化、普及化、惠民化。我们可见看到，放开“一人一户”限制后，中国A股反映十分正面。这也意味着新政策下潜在投资进入市场将会大大增加，开户数或将大幅增长。比如，中国结算数据显示，截至今年4月3日，沪深两市股票账户数已合计达1.9亿户，其中有效账户1.5亿户。过去6个月，沪深两市新开股票账户数高达1373万户。而仅今年3月2日至4月3日一个月期间，新开A股账户就高达575余万户。
还有，在新的制度安排下，将进一步降低投资者的交易手续费，降低投资者的交易成本。而市场交易成本的降下，不仅提高了市场效率，增加了投资者收益水平，也有利于进一步活跃市场。比如这有利于A股换手率提高，成交量继续放大。这些都有利于促进股市竞争。
第三，“一人一户”限制全面放开，将对证券业市场产生巨大的冲击与影响。因为，当前投资者对券商有低成本的自由选择时，过去这种由政府管制下形成的券商市场将发生的巨大变化。现在，各家券商不可能再如过去那样坐享其成来获得收益，而是需要激烈的市场竞争才能取胜。券商的激烈市场竞争不仅在于佣金高低，更在于券商各项服务水平全面提升，在于券商金融创新能力的提高。新的制度安排也意味着券商行业将发生翻天覆地的变化，每一项业务将面临着重大的市场化变革。比如，当前券商就得迅速向市场化转型，就得低费高质服务来迎接投资者的选择；就得利用现有的信息与科技不断的金融创新，给投资者提供更多更好的金融产品及市场；就得有能力以经纪业务为基础，让其未来资产管理规模做大做强，提高对投资者综合服务能力，满足投资者不断涌出的投资业务需求；就得提升其投资与交易能力，增强其投行业务等。这样，中国券商就通过通过这种激烈的市场竞争，优胜劣汰，让中国的券商市场成熟化。
第四，“一人一户”限制全面放开后，由于新的行为方式的出现，也要求监管方式改进及完善。因为，新制度将使IPO的“打新”机制发生变化，个人投资者可以得到更多的新股中签份额; 也可能使目前Ａ股市场上的“T+1”交易交收制度出现实质性变化;同时也可能让投资者通过不同的账户在同一个交易日内买进卖出，甚至出现对倒交易；也可能导致券商市场过度竞争而不利于有效的市场秩序建立等。这些都需要监管制度、监管方式等进行重大的改革，这样才能适应变化了中国证券市场。
总之，证券市场是一个高风险、高投机的市场。“一人一户”限制全面放开将对中国证券市场产生巨大冲击及影响，对长期来说，它是一项重大利好。但这些也对市场监管提出了现实的挑战，监管者更应该以中国证券市场长期发展角度来完善及改进，而不仅仅在于短期需要。
2015年4月19日 星期日
奧巴馬--------US should write laws of global economy not China, 美國Time 預言佔中重臨-------前幾日介紹侯德健的龍的傳人，這歌解釋了中國從鬼子佬進口的鴉片開始，八國聯軍侵略中國，使中國動盪，從質問柴玲的影片中，可看到侯德健是個火爆的人，這個劉曉波老友最初的歌詞姑息的劍原是奴才的劍，當時改是因為台灣文化審核不通過，只能用較弱的詞姑息的劍，中國教父從近期動作看來，不像是姑息的劍，更不是奴才的劍，近日美國喉舌Time 預言佔中重臨，會否像大鱷羅杰斯預言？ ---------年青網友問我是不是警察或左派，我絕不是左派或警察，只是一個比香港學生更無知的秋官及Dr Lam 的幼稚小fans, 不過在3000點以下中國減息時跟Dr入 A 股，當時全世界認為A 股是頂，我當時肯定是大好友，鬼子佬要你滅亡，必要你瘋狂，未來賺錢未必像去年尾入市賺錢那麼容易了-----------歌詞那句，黑眼睛黑頭髮黃皮膚， 1990 侯德健改為" 不管你自己願不願意， 永永遠遠是龍的傳人" 如果美國未來統治某其他地方，一樣會像近日美國警察多宗鎗殺有色人種，包括黑眼睛黑頭髮的人， 有網友問我香港7黑警打人怎看法，我從一個概率角度看這事，白警殺人多，還是黑警打人多？ 被打的人自稱佔中前在南美流浪近1年，這概率有幾高，可信嗎？從背境看，會否接受training? 我不知
百年前寧靜的一個夜 巨變前夕的深夜裡
槍砲聲敲碎了寧靜的夜 四面楚歌是姑息的劍
多少年砲聲仍隆隆 多少年又是多少年
巨龍巨龍你擦亮眼 永永遠遠的擦亮眼
https://hk.news.yahoo.com/%E6%99%82%E4%BB%A3-%E9%A0%90%E8%A8%80%E4%BD%94%E9%A0%98%E9%87%8D%E8%87%A8-215018958.html
http://rt.com/business/250497-obama-economy-china-trade/
2015年4月18日 星期六
林一鳴----------股市旺，樓未必受惠
林一鳴：股市暢旺 樓市未必受惠
【專家分析】資深地產分析員林一鳴認為，近期股市大升以及豪宅市場交投轉強兩者均獨立事件，相信股市狂升對樓市短期內的影響應該不大。
對於近期資金來勢洶湧至本地股市，林氏直言此舉為「港股A股化」，他續解釋道：「以往睇年報、睇波浪圖等技術分析可以話完全唔WORK。現時港股A股化下，散戶只可以靠小道消息、內地政策等途徑來入市，如之前一帶一路、能源股飆升等，情況傾向買大細儼如賭博。從此下去，港股將會跟着政策來走，走勢將會非常飄忽。」
林氏認為，股市勢旺對樓市影響不大，以2008年金融海嘯為例，雖然此時港股大跌七成，惟當時樓價只是稍為回軟，至中後段更進行反升。事實上，當時部分投資者因為港股失利而轉投樓市懷抱，反而對樓價帶來正面作用。
近期豪宅走勢明朗化，林氏覺得由於過往兩年樓價升幅主要集中在細價樓上，故豪宅現時呈追落後之勢。他估計縱然美國加息的話，幅度應該只有四分之一厘，息口目前未有大幅向上的空間，而且近日一手新盤超額認購情況持續，反映政府早前加辣幾近失效，故預計樓價短期內不會大跌，甚至還有上升空間。
http://www.hket.com/eti/article/c6874c5d-2cfe-4b9a-9dcf-dd8468ebd036-754166?section=014&ref=iet
社科院易憲容---------"又要"------我在3300點時post 過他叫人小心，隨後跌到3100 以下
http://drlamfans.blogspot.hk/2015/01/blog-post_28.html?m=1
政府又要A股“疯牛”变“慢牛”
阅读：6702015-04-18 06:33
标签：股票
4月17日日，在国内A股及香港股市收市之后，中国证监会发言人邓舸下午4时的例行记者会上宣布，对券商提出七点要求，包括按市况调整两融初始保证金比例及严禁开展场外股票配资、伞形信托等，要求管理好融资业务的风险。他证实，按照监管层的要求，中国证券业协会、中国基金业协会及上海及深圳交易所联合发出通知，指近年融券业务发展缓慢，将扩大融券券源，公募基金、证券公司及资产管理公司等机构投资者可从事融券交易，融券范围内900只证券增至1100只。
可以看到，这次监管层加强对融资融券风险的管理，基本上与1月份的要求差不了多少，但最有新意的地方是大力鼓励机构投资者进行融券活动，即鼓励股市借货沽空，实行以夷制夷，以市場力量来抑制“疯牛”，方法包括简化借贷程序，扩大可沽空股票范围至1100只等。
可以说，当前中国股市的疯狂最大的动力在于两点，一是政府希望借助股市繁荣来救当前持续下行的中国经济，所以近期来看政府做多股市的倾向十分强烈，但是政府又不希望做多的中国股市是一头“疯牛”。二是最近中国A股的疯狂最大的动力，与2007年股市疯狂无杠杆或少杠杆有很大差别，目前主要是靠加杠杆在进行，主是要利用融资融证券这个杠杆工具，从而使得大量的资金流入股市，以此造就中国A股“疯牛”。
到这个星期四为止，上海与深圳两地两融余额再破记录达到1.7462万億元人民币，从而使得两市的交易量不断地在放大。但是融资与融券比例长期维持在99.5%对0.5%。就目前的情况来看，投资者只能从券商那里借贷沽空，但券商持股不多，当然是无贷可借了。在新的规定下，可以让机构投资者向市场借出证券来进行沽空，但借出资产不得超过基金资产净值50%，期限不超过30天。
不过，该消息宣布后，海外市场反映十分强烈。新加坡富时中国A50期货应声急速下跌，截至周六凌晨1时大跌6.2%；香港恒指夜期也下跌27000大关，收报26975点，大跌705点，急速下跌2.55%，低水678点；香港国指夜期下跌496点，收报14016点，低水521點。美国ADR港股比例指数报26855点，跌798点或2.97%。估计对下星期一市场冲击会更大。
海外市场对监管层加强管理融资融券风险的警示反映如此强烈，充分说明了当前中国A股的特征，基本上是靠过度杠杆化来繁荣股市。如果这种过度杠杆化会受到某种程度的限制，当然会对中国A股造成不小的影响与冲击。市场过度反映也是自然。
不过，这里有以下几个问题应该厘清。一就是政府做多中国的股市救经济的政策思路是不是发生了逆转。如果是发生了逆转，那么国内股市的震荡与下行就可能成为新常态。对此，我的判断是，就目前的情况来看，政府的这种宏观调控思路倾向并不没有改变，更没有出现逆转。只不过，政府不希望出现股市“疯牛”。如果中国股市“疯牛”到一定程度，监管层就可能出手按住牛头。所以，海外市场激烈反应可理解，但不用过度。
二是这次政府希望把“疯牛”变“慢牛”的方式，并没有采取严厉的行政干预手段，而是希望采取市场化的方式，以发展沽空市场来达到目的。对于国内股市沽空，有其现有的市场条件限制，更主要的还是国内投资者经经验不足，机构投资者也是如此。不过，当股市在处于牛市时，投资者使用这种工具会更为谨慎，否则同样会出现严重亏损。所以，政府要让沽空市场得以发展是对的，但是投资者是否有此愿意则是另外一回事。所以，市场对这些工具重申及强化不用过多的担心。
三是政府希望把股市的“疯牛”变“慢牛”有没有规律可循，投资者要观察与分析，这样就容易找到破解之道。比如，股市上涨到什么幅度，政府就可能出来按住牛头。
总之，政府希望把当前国内股市的“疯牛”变“慢牛”，短期来看，会对股市产生不小的冲击，但是中国股市向好的大势目前还没有转变。投资者得密切关注。
政府又要A股“疯牛”变“慢牛”
阅读：6702015-04-18 06:33
标签：股票
4月17日日，在国内A股及香港股市收市之后，中国证监会发言人邓舸下午4时的例行记者会上宣布，对券商提出七点要求，包括按市况调整两融初始保证金比例及严禁开展场外股票配资、伞形信托等，要求管理好融资业务的风险。他证实，按照监管层的要求，中国证券业协会、中国基金业协会及上海及深圳交易所联合发出通知，指近年融券业务发展缓慢，将扩大融券券源，公募基金、证券公司及资产管理公司等机构投资者可从事融券交易，融券范围内900只证券增至1100只。
可以看到，这次监管层加强对融资融券风险的管理，基本上与1月份的要求差不了多少，但最有新意的地方是大力鼓励机构投资者进行融券活动，即鼓励股市借货沽空，实行以夷制夷，以市場力量来抑制“疯牛”，方法包括简化借贷程序，扩大可沽空股票范围至1100只等。
可以说，当前中国股市的疯狂最大的动力在于两点，一是政府希望借助股市繁荣来救当前持续下行的中国经济，所以近期来看政府做多股市的倾向十分强烈，但是政府又不希望做多的中国股市是一头“疯牛”。二是最近中国A股的疯狂最大的动力，与2007年股市疯狂无杠杆或少杠杆有很大差别，目前主要是靠加杠杆在进行，主是要利用融资融证券这个杠杆工具，从而使得大量的资金流入股市，以此造就中国A股“疯牛”。
到这个星期四为止，上海与深圳两地两融余额再破记录达到1.7462万億元人民币，从而使得两市的交易量不断地在放大。但是融资与融券比例长期维持在99.5%对0.5%。就目前的情况来看，投资者只能从券商那里借贷沽空，但券商持股不多，当然是无贷可借了。在新的规定下，可以让机构投资者向市场借出证券来进行沽空，但借出资产不得超过基金资产净值50%，期限不超过30天。
不过，该消息宣布后，海外市场反映十分强烈。新加坡富时中国A50期货应声急速下跌，截至周六凌晨1时大跌6.2%；香港恒指夜期也下跌27000大关，收报26975点，大跌705点，急速下跌2.55%，低水678点；香港国指夜期下跌496点，收报14016点，低水521點。美国ADR港股比例指数报26855点，跌798点或2.97%。估计对下星期一市场冲击会更大。
海外市场对监管层加强管理融资融券风险的警示反映如此强烈，充分说明了当前中国A股的特征，基本上是靠过度杠杆化来繁荣股市。如果这种过度杠杆化会受到某种程度的限制，当然会对中国A股造成不小的影响与冲击。市场过度反映也是自然。
不过，这里有以下几个问题应该厘清。一就是政府做多中国的股市救经济的政策思路是不是发生了逆转。如果是发生了逆转，那么国内股市的震荡与下行就可能成为新常态。对此，我的判断是，就目前的情况来看，政府的这种宏观调控思路倾向并不没有改变，更没有出现逆转。只不过，政府不希望出现股市“疯牛”。如果中国股市“疯牛”到一定程度，监管层就可能出手按住牛头。所以，海外市场激烈反应可理解，但不用过度。
二是这次政府希望把“疯牛”变“慢牛”的方式，并没有采取严厉的行政干预手段，而是希望采取市场化的方式，以发展沽空市场来达到目的。对于国内股市沽空，有其现有的市场条件限制，更主要的还是国内投资者经经验不足，机构投资者也是如此。不过，当股市在处于牛市时，投资者使用这种工具会更为谨慎，否则同样会出现严重亏损。所以，政府要让沽空市场得以发展是对的，但是投资者是否有此愿意则是另外一回事。所以，市场对这些工具重申及强化不用过多的担心。
三是政府希望把股市的“疯牛”变“慢牛”有没有规律可循，投资者要观察与分析，这样就容易找到破解之道。比如，股市上涨到什么幅度，政府就可能出来按住牛头。
总之，政府希望把当前国内股市的“疯牛”变“慢牛”，短期来看，会对股市产生不小的冲击，但是中国股市向好的大势目前还没有转变。投资者得密切关注。
2015年4月17日 星期五
本blog 創立的滬港股市背馳指數今天又創新高, 113.16點, 雖然近週在內地舖天蓋地叫南下買股, 我知的內地朋友確實很心急買港股, 理應大升, 真詭異
滬港股市背馳指數是用來量度林一鳴博士提及的滬港大市背馳現像，2014年12月31日定為100點
甚麼是背馳指數?
http://drlamfans.blogspot.hk/2015/01/101-3-20142-31-12-2014-0137-100.html?m=1
甚麼是背馳指數?
http://drlamfans.blogspot.hk/2015/01/101-3-20142-31-12-2014-0137-100.html?m=1
2015年4月16日 星期四
有年輕網友問我是不是警察或左派？ 我以前也post 過部份警察的陰招，政府也好，學生，議員也好，當中也有好人及賤人，就算是同一人，有時也是好人，有時也是壞蛋，單是用二元看世界，未免太簡單，最近由於中國開始挑戰美國世界一哥地位(參閱前天2030年經濟體那幅圖，所以多些寫關於這國的賤招，看到很多年青人視為神聖不可侵犯的劉曉波及最近自稱被民運牧師強姦的柴玲所說有這麼大的出入，年青人有否感覺被外國勢力控制的新聞欺騙？----------跟柴玲對質的侯德健，正是學生運動常唱龍的傳人作者，這世界就像他，說真話被人罵，說假話拿美國passport 嫁鬼子佬，因這世界是twilight zone
2015年4月15日 星期三
匯証料漢能薄膜有機會染藍---------這老闆，馬雲，王健林在中國首富榜不同時間佔一席位，馬雲和王健林幕後是誰大家也知，唯獨這老闆頗神祕，如果舢舨充炮艇，結局必定悲慘，但如果砲艇扮舢舨又唔同，講開佔中，有很多口號，但過往印像最深刻的口號是"打倒 X X , 自摸爆硼" , 很MK feel, 當時無wikileak, 無斯諾登， 大家接收主要是從新聞媒體，當中有些被加鹽加醋，其實股票市場也是，新聞多是有目的，看看這些新聞機構的資金來源就知，要知投資新聞的真假，可留意中期股價會否上升，短期股價波動也很多是人為，如果未來一元又一元地升，可信性較高，相反，如果一元一元地跌，向下加注跟自殘無異， 通識題，誰是X X?
2015年4月14日 星期二
2015年4月13日 星期一
2015年4月12日 星期日
2015年4月11日 星期六
社科院易憲容-------投資者如何分享港股A 股化成果
投资者如何分享港股A股化成果
阅读：56842015-04-10 07:18
标签：股票
我早就指出，香港股市作为中国“国家牛市”的一部分，一旦启动，同样也会如中国A股一样成为一头“疯牛”。可以看到，复活节结束之后，香港股市也出现了如中国A股一样壮观的场面。股票指数连续几日快速飚升，成交量创了记录再创记录，达到30000亿元。港股通的额度很快就用尽。
比如，4月9日香港恒生指数升至超过7年高位，收市报26944点，升707点，连升第六个交易日；全日成交再创新高，达到2915亿元；港股市值最新达到29.3万亿元，再刷新纪录。这几天香港的这个城市，如中国全民皆股一样，也是全城都在谈论股市。即港股A股化十分明显。
港股的A股化意味着香港股市将可能出现如中国A股一样快速成长之机会，甚至于同样可能出现港股的“疯牛”，意味着香港股市许多行为如A股一样。因为，中国A股在不到一年的时间里，上海综合指数已经上涨一倍以上的，由2000点上涨到4000点。而股市快速成长，不仅很快形成了国内股市投资者的赚钱效应，而且也让不少投资者的财富得到快速地增长。正因为这样，中国A股的疯狂更是无法停止。再加上政府摧生“国家牛市”救经济的意图十分明显。中国A股这头“狂牛”在短期内不会停下来，即使出现调整也只是短期的波动而已。
随着沪港通的启动及监管层允许公募基金及保险资金不要经过QDII进入香港股市，中国A股这头“狂牛”已经开始蔓延到了香港股市。港股的A股化立即就在香港股市产生的强烈的回响。这就是这几天香港股市出现的壮观场面。北水南流、股价飚升、交易量迅速放大。而且这种壮观的场面在短期还会持续。因此，国内投资者都开始转向如何来分享港股A股化的成果。
可以说，这波港股“狂牛”最早捷足先登的应该是嗅觉最为敏感的公募基金。他们早就利用政策打响进入港股的第一枪。不过，对于广东尤其是深圳居民来说，不少投资者早就守株待兔，进入香港股市，只是等待在那里出现新行情。试想，深圳居民的一签多行，随时都可进入香港，面对香港股市行情的启动岂能会无动于衷？就如香港的房地产市场为何如此火爆，很大程度上与到处都现深圳居民的身影有关，同样深圳的居民早就进入香港股市，而无需通过沪港通。我记得有一次在深圳的投资论坛演讲上，我向1000多人的台下听众问有多少在香港股市投资，竟然有三分之一的人举手。
所以，国内其他地方的投资者，要分享这波香港牛市之成果，不妨到香港走一趟，在香港开一个证券帐户，然后通过网络在国内任何一个地方都可进行操作，方便得很。别看最近香港股市的行情启动之后，沪港通的额度每天很快就用完，但实际上105亿元的额度与2915亿元的成交量还是九牛一毛。进入香港股市的主要资金不是这个渠道，而是其他更多的途径。国内居民自己进入香港市场可能是重要的一个方面（这几天香港货币找换店资金调备紧张，换不到钱可能与此有关）。
当然香港股市的A股化，制造的香港股市的狂牛在短期内是不会停下来，即使出现震荡与波动也是如此。因为，港股在达到中国A股一年来的升幅还有很长的路要走。在过去的一年里，中国A股上涨一倍以上，而香港股市上涨的幅度不到20%。但是港股的A股化，也不会全然重复A股之路，因为香港股市毕竟是一个成熟的国际市场。香港股市的A股化一定会出现各种力量的激烈博弈。因此，国内投资者进入香港股市既要踏准港股A股化的步伐，也要面临新的市场、新的规则及行为方式的挑战。在这种情况下，国内投资者进入香港市场同样面临着不少的风险。比如没有涨跌停板的设限、内幕交易的严厉处罚、国际市场瞬间冲击等。国内投资者对此要有准备。
当然，现在最为重要的问题是，国内投资者若进入香港股市，何时退出市场，最为关注应该有三个方面。一是关注国内政府政策的转向，因为当前A股之牛市是由政策启动，也会由政策而退出。二是AH股溢价收窄的变化，如果AH股溢价很小，也就意味着北水南流的动力在减弱。三是要看港股通每天额度出现剩余，如果这些额度剩余越来越多，也就意味着北水流入香港股市在减少。观察这三个条件的变化，国内投资者就能够确立是否退出香港股市时机了。国内投资者不可贪婪，否则投资者风险会相当巨大。如果这些情况没有出现，A股化的港股就有更多的机会。
阅读：56842015-04-10 07:18
标签：股票
我早就指出，香港股市作为中国“国家牛市”的一部分，一旦启动，同样也会如中国A股一样成为一头“疯牛”。可以看到，复活节结束之后，香港股市也出现了如中国A股一样壮观的场面。股票指数连续几日快速飚升，成交量创了记录再创记录，达到30000亿元。港股通的额度很快就用尽。
比如，4月9日香港恒生指数升至超过7年高位，收市报26944点，升707点，连升第六个交易日；全日成交再创新高，达到2915亿元；港股市值最新达到29.3万亿元，再刷新纪录。这几天香港的这个城市，如中国全民皆股一样，也是全城都在谈论股市。即港股A股化十分明显。
港股的A股化意味着香港股市将可能出现如中国A股一样快速成长之机会，甚至于同样可能出现港股的“疯牛”，意味着香港股市许多行为如A股一样。因为，中国A股在不到一年的时间里，上海综合指数已经上涨一倍以上的，由2000点上涨到4000点。而股市快速成长，不仅很快形成了国内股市投资者的赚钱效应，而且也让不少投资者的财富得到快速地增长。正因为这样，中国A股的疯狂更是无法停止。再加上政府摧生“国家牛市”救经济的意图十分明显。中国A股这头“狂牛”在短期内不会停下来，即使出现调整也只是短期的波动而已。
随着沪港通的启动及监管层允许公募基金及保险资金不要经过QDII进入香港股市，中国A股这头“狂牛”已经开始蔓延到了香港股市。港股的A股化立即就在香港股市产生的强烈的回响。这就是这几天香港股市出现的壮观场面。北水南流、股价飚升、交易量迅速放大。而且这种壮观的场面在短期还会持续。因此，国内投资者都开始转向如何来分享港股A股化的成果。
可以说，这波港股“狂牛”最早捷足先登的应该是嗅觉最为敏感的公募基金。他们早就利用政策打响进入港股的第一枪。不过，对于广东尤其是深圳居民来说，不少投资者早就守株待兔，进入香港股市，只是等待在那里出现新行情。试想，深圳居民的一签多行，随时都可进入香港，面对香港股市行情的启动岂能会无动于衷？就如香港的房地产市场为何如此火爆，很大程度上与到处都现深圳居民的身影有关，同样深圳的居民早就进入香港股市，而无需通过沪港通。我记得有一次在深圳的投资论坛演讲上，我向1000多人的台下听众问有多少在香港股市投资，竟然有三分之一的人举手。
所以，国内其他地方的投资者，要分享这波香港牛市之成果，不妨到香港走一趟，在香港开一个证券帐户，然后通过网络在国内任何一个地方都可进行操作，方便得很。别看最近香港股市的行情启动之后，沪港通的额度每天很快就用完，但实际上105亿元的额度与2915亿元的成交量还是九牛一毛。进入香港股市的主要资金不是这个渠道，而是其他更多的途径。国内居民自己进入香港市场可能是重要的一个方面（这几天香港货币找换店资金调备紧张，换不到钱可能与此有关）。
当然香港股市的A股化，制造的香港股市的狂牛在短期内是不会停下来，即使出现震荡与波动也是如此。因为，港股在达到中国A股一年来的升幅还有很长的路要走。在过去的一年里，中国A股上涨一倍以上，而香港股市上涨的幅度不到20%。但是港股的A股化，也不会全然重复A股之路，因为香港股市毕竟是一个成熟的国际市场。香港股市的A股化一定会出现各种力量的激烈博弈。因此，国内投资者进入香港股市既要踏准港股A股化的步伐，也要面临新的市场、新的规则及行为方式的挑战。在这种情况下，国内投资者进入香港市场同样面临着不少的风险。比如没有涨跌停板的设限、内幕交易的严厉处罚、国际市场瞬间冲击等。国内投资者对此要有准备。
当然，现在最为重要的问题是，国内投资者若进入香港股市，何时退出市场，最为关注应该有三个方面。一是关注国内政府政策的转向，因为当前A股之牛市是由政策启动，也会由政策而退出。二是AH股溢价收窄的变化，如果AH股溢价很小，也就意味着北水南流的动力在减弱。三是要看港股通每天额度出现剩余，如果这些额度剩余越来越多，也就意味着北水流入香港股市在减少。观察这三个条件的变化，国内投资者就能够确立是否退出香港股市时机了。国内投资者不可贪婪，否则投资者风险会相当巨大。如果这些情况没有出现，A股化的港股就有更多的机会。
2015年4月10日 星期五
2015年4月8日 星期三
今天滬港股市背馳指數為111.12, 港股落後於內地並未多大改善
滬港股市背馳指數是用來量度林一鳴博士提及的滬港大市背馳現像，2014年12月31日定為100點
http://drlamfans.blogspot.hk/2015/01/101-3-20142-31-12-2014-0137-100.html?m=1
http://drlamfans.blogspot.hk/2015/01/101-3-20142-31-12-2014-0137-100.html?m=1
2015年4月4日 星期六
社科院易憲容--------香港H股是國家牛市重要部份
香港H股是“国家牛市”重要部分
阅读：55962015-04-03 08:57
标签：股票
政府摧生“国家牛市”救经济，不仅出台各种政策，也制造一个又一个股市可炒作之题材。如互联网+、一带一路、亚投行等。所以，最近国内股市一浪高一浪，进入股市的投资者也赚得盆满盘满。
不过，政府摧生的“国家牛市”不仅着眼于国内股市，也已经蔓延到了香港的H股。因为，香港的H股不仅占香港股市的半壁江山，而且也有很多有实力的国内企业都有H股上市，以及有更多的国内企业正准备到香港股市上市。如果能够把香港H股也纳入“国家牛市”，对带动国内经济增长同样是功不可没的。
可以看到，在这一轮国内股市上涨过程中，尽管沪港通已经开通，但是其结果与预期相去甚远。香港H股好象成了中国股市遗忘的世界。不仅南下的资金很少，每天南下资金的交易额与规定的成交额度微乎其微，从而使香港H股很快就成了价值洼地。即AH股之间的差价不仅没有随着沪港通启动缩小，反之在扩大。即同一间上市公司，AH股之间的股市相差越来越大，香港H股的价格越来越低。
而对这种情况下，上个星期五（3月27日）收市后，中国证监会发布了《公开募集证券投资基金参与沪港能交易指引》，让不同形式成立的公募基金，依法透过“沪港通”投资香港股市。这个星期一（3月30日）香港股市以1400亿元大成交急升，香港股市大势突然急转。短短的几日，中国保监会再放宽保险资金买香港股票的限制，也意味着中央政府不仅要摧生国内市场的“国家牛市”，也已经把香港股市尤其是香港H股作为中国“国家牛市”的一个重要部分。正因为，中央政府有此意图，国内及香港的投资者纷纷涌入香港H股市场。
这个星期，香港股市连涨4天。香港恒生指数昨天再上涨192点，收报25275点，本周上涨789点或3.2%；H股指数昨天上涨125点或1%，收报12663点，这个星期上涨765点或涨幅达6.4%，升幅为全球第二，仅次于升9%的俄罗斯股市。而且香港股市升势如虹，昨天夜期一度升破25400大关，创7年高位，大市交投也持续强势，主板成交1,247亿元，港股通成交继续创新高达60亿元。
目前国内公募基金持A股市值约1.5万亿人民币，私募基金3.5万亿元人民币，保守估计，如果这些基金有5%的资金流入港股，就可能会增加港股市场流动性2500亿人民币。如果有大量的流动性流入香港股市特别是香港H股，香港同样会摧生“国家牛市”。这就是香港股市为何会对《指引》的反应如此强烈的原因所在。
还有，保监会明确表示，当前人民币国际化趋势日益明显，国家“一带一路”建设需要保险资金更多的海外布局。在这种形势下，保监会调整保险资金境外投资的有关规定，拓展了保险资金境外投资的范围，有利于推动保险机构在全球范围内实施资产多元化配置，分散投资风险，获取更稳定的投资收益，体现了进一步改革开放的政策意图。也就是说，保监会更是直接，就是希望通过香港股市让国内保险资金投资能够在全球配置，既可分散国内保险资金投资风险，也是保证国家经济战略推进的重要组成部分。
应该可以看到，随着政府摧生“国家牛市”向香港市场延伸，国内资金流向香港市场是确定的。而这些资金流入香港市场，最为受益的应该是香港H股，大折让的AH差价股、估值便易的H股，以及其他香港H股可能成为这股“牛市”的领跑者。投资者可以密切关注。而且香港的H股将会随着国内“国家牛市”进一步向纵深发展，同样会闻鸡起舞，而不是如早些时候那样仅为旁观者。也许新一轮香港股市的繁荣真正开始启动。
阅读：55962015-04-03 08:57
标签：股票
政府摧生“国家牛市”救经济，不仅出台各种政策，也制造一个又一个股市可炒作之题材。如互联网+、一带一路、亚投行等。所以，最近国内股市一浪高一浪，进入股市的投资者也赚得盆满盘满。
不过，政府摧生的“国家牛市”不仅着眼于国内股市，也已经蔓延到了香港的H股。因为，香港的H股不仅占香港股市的半壁江山，而且也有很多有实力的国内企业都有H股上市，以及有更多的国内企业正准备到香港股市上市。如果能够把香港H股也纳入“国家牛市”，对带动国内经济增长同样是功不可没的。
可以看到，在这一轮国内股市上涨过程中，尽管沪港通已经开通，但是其结果与预期相去甚远。香港H股好象成了中国股市遗忘的世界。不仅南下的资金很少，每天南下资金的交易额与规定的成交额度微乎其微，从而使香港H股很快就成了价值洼地。即AH股之间的差价不仅没有随着沪港通启动缩小，反之在扩大。即同一间上市公司，AH股之间的股市相差越来越大，香港H股的价格越来越低。
而对这种情况下，上个星期五（3月27日）收市后，中国证监会发布了《公开募集证券投资基金参与沪港能交易指引》，让不同形式成立的公募基金，依法透过“沪港通”投资香港股市。这个星期一（3月30日）香港股市以1400亿元大成交急升，香港股市大势突然急转。短短的几日，中国保监会再放宽保险资金买香港股票的限制，也意味着中央政府不仅要摧生国内市场的“国家牛市”，也已经把香港股市尤其是香港H股作为中国“国家牛市”的一个重要部分。正因为，中央政府有此意图，国内及香港的投资者纷纷涌入香港H股市场。
这个星期，香港股市连涨4天。香港恒生指数昨天再上涨192点，收报25275点，本周上涨789点或3.2%；H股指数昨天上涨125点或1%，收报12663点，这个星期上涨765点或涨幅达6.4%，升幅为全球第二，仅次于升9%的俄罗斯股市。而且香港股市升势如虹，昨天夜期一度升破25400大关，创7年高位，大市交投也持续强势，主板成交1,247亿元，港股通成交继续创新高达60亿元。
目前国内公募基金持A股市值约1.5万亿人民币，私募基金3.5万亿元人民币，保守估计，如果这些基金有5%的资金流入港股，就可能会增加港股市场流动性2500亿人民币。如果有大量的流动性流入香港股市特别是香港H股，香港同样会摧生“国家牛市”。这就是香港股市为何会对《指引》的反应如此强烈的原因所在。
还有，保监会明确表示，当前人民币国际化趋势日益明显，国家“一带一路”建设需要保险资金更多的海外布局。在这种形势下，保监会调整保险资金境外投资的有关规定，拓展了保险资金境外投资的范围，有利于推动保险机构在全球范围内实施资产多元化配置，分散投资风险，获取更稳定的投资收益，体现了进一步改革开放的政策意图。也就是说，保监会更是直接，就是希望通过香港股市让国内保险资金投资能够在全球配置，既可分散国内保险资金投资风险，也是保证国家经济战略推进的重要组成部分。
应该可以看到，随着政府摧生“国家牛市”向香港市场延伸，国内资金流向香港市场是确定的。而这些资金流入香港市场，最为受益的应该是香港H股，大折让的AH差价股、估值便易的H股，以及其他香港H股可能成为这股“牛市”的领跑者。投资者可以密切关注。而且香港的H股将会随着国内“国家牛市”进一步向纵深发展，同样会闻鸡起舞，而不是如早些时候那样仅为旁观者。也许新一轮香港股市的繁荣真正开始启动。
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